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Opções de Estratégia de Forex Opções de Estratégia de Negociação As reversões de risco de mercado têm sido conhecidas como um indicador do sentimento do mercado financeiro, e este artigo destaca duas estratégias fundamentais na utilização de opções de FX reversões de risco para o comércio de pares de moedas principais. Usando o software de negociação automatizado, podemos ver o desempenho hipotético de tais sistemas e fazer projeções prospectivas sobre os principais pares de moedas. FX Opções Risco Reversões: Quais são eles e como podemos usá-los Em nosso último Forex Strategy Corner artigo. Nós discutimos a importância das expectativas de volatilidade no preço de opções de FX e como usá-las na avaliação das condições de mercado. As inversões de risco das opções de FX levam a análise de volatilidade um passo adiante e usam-nas para não prever as condições do mercado, mas como um indicador do sentimento em um par de moedas específico. Dado que a volatilidade implícita é um dos determinantes mais importantes de uma opção de preço, nós a usamos como um proxy para a demanda do mercado para uma opção específica. Assim, se compararmos os níveis de volatilidade implícita em uma série de opções, podemos ter uma noção do sentimento do trader em uma direção para um par de moedas específico. Reversões de risco comparam a volatilidade paga / cobrada fora das chamadas de dinheiro versus fora do dinheiro coloca. Uma opção agressiva fora do dinheiro (OTM) é vista frequentemente como uma aposta especulativa / hedge que a moeda moverá agudamente na direção do preço de exercício. O gráfico abaixo mostra uma volatilidade de proxy para demandmdashfor OTM chamadas e puts. Volatilidade sorrisos mostram mais freqüentemente que os comerciantes estão dispostos a pagar preços de volatilidade implícita maior como o preço de exercício cresce agressivamente fora do dinheiro. Estamos posteriormente interessados ​​na forma relativa da curva do gráfico acima mostra que os comerciantes de opções estão pagando um prémio de volatilidade significativa para OTM EURUSD puts versus as chamadas equivalentes. Podemos comparar equivalentemente OTM puts e call com um único número: a inversão de risco. Risco Reversão Volatilidade Implícita na OTM Chamada ndash Volatilidade Implícita na OTM Usada Reversão de Risco para Prever o Preço Na nossa Previsão Semanal de Opções de FX, usamos Reversões de Risco para medir tendências e mudanças nas tendências dos principais pares de moedas. No entanto, descobrimos que é um pouco mais difícil usar o número absoluto de Reversão de Risco na criação de estratégias definidas, uma vez que dinâmicas diferentes entre pares de moedas complicam a padronização das regras de estratégia. Como tal, destilamos o número de reversão de risco para um percentil de rolamento de 90 dias. Isso nos diz como bullish ou bearish FX Options tradersrsquo sentimento é em relação aos 90 dias de negociação anteriores. Por 90 dias de negociação Um estudo do EURUSD acha que tal período de tempo foi particularmente bem sucedido na escolha de tops e fundos notáveis ​​para grande parte de 2009 e 2018. O gráfico abaixo mostra que o EURUSD definir vários top tops e fundos importantes quando o FX de 90 dias As opções de reversão de risco atingiram 100 e 0%, respectivamente. Assim, vamos trabalhar este conceito em duas estratégias distintas que têm historicamente teve um justo negócio de sucesso em diferentes pares de moedas. Usando o software de negociação algorítmica, iremos baixar os dados de Reversões de Risco de Opções de FX em arquivos de planilhas baseados em texto comuns e importá-los para o software FXCMrsquos Strategy Trader. Usando esse software, podemos determinar a rentabilidade histórica e viabilidade teórica de ambas as nossas estratégias propostas. Opções Forex Risco Reversals Range Estratégia de negociação Entry Rule: Quando o risco reversão atinge seu percentil 5 º inferior nos últimos 90 dias, comprar. Se ele atinge o seu percentil 5 superior, vender. Stop Loss: Nenhum por padrão Take Profit. Nenhuma por padrão Regra de Saída: Feche a posição longa se a Reversão de Risco atingir seu 45º percentil ou acima. Cubra a posição curta se a Reversão de Risco atingir seu 55º percentil ou abaixo. Resultados para Forex Options Risco Reversals Range Trading Estratégia Como o gráfico EURUSD sugere acima, esta estratégia tem feito historicamente muito bem no EURUSD. Através do quadro de tempo ilustrado, extremos de reversão de risco em qualquer direção forneciam sinais precisos para reversão e ferramentas de grande timing. No entanto, uma grande ressalva com esses resultados é que os mesmos princípios não funcionam em todos os pares de moedas. Esta estratégia de negociação de intervalo tem desempenhado relativamente bem nos pares EURUSD, USDJPY e USDCHF ao longo dos últimos anos de resultados hipotéticos. No entanto, a mesma estratégia usada no par da Libra Esterlina / Dólar Americano tem visto perdas consistentes e grandes. A hipotética curva de equidade acima enfatiza que a mesma estratégia teria feito muito mal negociação do par GBP / USD. Pode-se especular sobre por que isso pode ser o caso, mas parece relativamente claro que teríamos precisado de uma abordagem diferente para capturar grandes oscilações neste par de moedas muitas vezes volátil. Sua tendência para entrar em tendências prolongadas é talvez uma das razões por que não é adequado para este sistema ldquoRange Tradingrdquo-estilo. Assim, somos deixados a discutir a nossa segunda estratégia de negociação: Opções de Forex Reversões de risco Breakout Estratégia de negociação Entrada Regra: Quando a Reversão de Risco atinge seu percentil 5 inferior ou inferior, uma vez que se relaciona com 90 dias anteriores, ir curto. Se ele atinge o seu percentil 5 superior ou superior, vá por muito tempo. Stop Loss: Nenhum por padrão Take Profit. Nenhuma por padrão Regra de Saída: Feche a posição longa se a Reversão de Risco atingir seu 70º percentil ou abaixo. Cubra a posição curta se a reversão do risco atingir seu percentil 30 ou acima. Resultados para Opções de Forex Reversões de risco Estratégia de negociação Breakout Dado que a libra britânica executou especialmente mal com o sistema de comércio de intervalo, deve ser surpresa relativamente pouco para ver que é um outperformer com a estratégia de negociação desigual estilo Breakout. A curva de negociação acima muito honestamente parece muito bom para ser verdade, como a estratégia tem hipoteticamente desfrutado desempenho realmente impressionante negociação sobre o par GBP / USD. E embora o desempenho passado nunca seja uma garantia de resultados futuros, tais ganhos consistentes sugerem que há mais para tais ganhos do que pura coincidência. A estratégia tem desfrutado semelhantes trechos de outperformance com o par de moedas dólar australiano / dólar dos EUA, mas sem curvas de equidade olhar tão bom como o GBPUSD. A queda súbita no desempenho na curva de patrimônio AUDUSD enfatiza que nada sempre funciona o tempo todo, e certamente essas estratégias foram desenvolvidas com o benefício de retrospectiva. No entanto, as regras relativamente intuitivas por trás das estratégias devem conter alguma verdade. Tentativa de quantificar parâmetros de negociação exata é consistentemente difícil, e desenvolver algo que funciona bem como um sistema totalmente automatizado está longe de ser uma tarefa simples. Inversões de risco, no entanto, mostram alguma promessa usando diferentes estilos de negociação sobre os principais pares de moedas, e isso sugere que podemos usá-lo como um outro indicador de confirmação no calendário de médio a longo prazo comércios swing. Veja as atualizações sobre as Reversões de Risco de Opções de FX e esses dois estilos de negociação todas as quartas-feiras na Seção Técnica do DailyFXrsquos. Relatórios passados ​​e futuros serão exibidos em ldquoForex Options Weekly Forecastrdquo. Veja os artigos anteriores nesta série: Clique na aba abaixo que lê ldquoPrevious artigos da estratégia de Forex Cornerrdquo. Escrito por David Rodriacuteguez, Estratega Quantitativo para DailyFX Para ser adicionado a esta lista de distribuição de e-mail de autorrsquos, e-mail drodriguezdailyfx com linha de assunto ldquoDistribution Listrdquo. DailyFX fornece notícias forex e análise técnica sobre as tendências que influenciam os mercados globais de moeda. Aprenda o forex com uma conta de prática livre e gráficos de negociação de FXCM. FX Opções e Risco de Sorriso A Superfície de Volatilidade 4.1 DEFINIÇÕES GERAIS No Capítulo 3, definimos o sorriso de volatilidade agora estendemos esta noção definindo a superfície de volatilidade. Trata-se de um elemento fundamental da actividade de mercado e da gestão de riscos, pelo que dedicamos uma análise aprofundada à construção de uma superfície de volatilidade consistente. 55 Definição 4.1.1. Superfície de volatilidade. A superfície de volatilidade, ou matriz (vamos usar os dois termos sem qualquer distinção), é o mapa das volatilidades implícitas citadas pelo mercado para as opções de baunilha simples atingido em diferentes níveis e expirando em datas diferentes. A volatilidade implícita é o parâmetro para se conectar à fórmula Black-Scholes para calcular o preço de uma opção. O sorriso de volatilidade refere-se a uma única expiração, enquanto a superfície de volatilidade se refere a um conjunto de prazos. Na prática, a matriz é construída de acordo com três convenções principais, cada uma prevalecendo como um padrão no mercado de acordo com o subjacente negociado: a greve pegajosa. O pegajoso Delta. E finalmente o absoluto pegajoso. Essas são regras simples usadas para cotizar e negociar opções escritas em diferentes ativos e, como tal, não têm como objetivo modelar a evolução da superfície de volatilidade. Definição 4.1.2. Regra de greve pegajosa. Quando a regra de greve pegajosa é efetiva, volatilidades implícitas são mapeadas, para cada expiração, com relação aos preços de exercício, esta é a regra normalmente adotada nos mercados oficiais (por exemplo opções de ações e opções de futuros). O melhor conteúdo para sua carreira. Descubra o aprendizado ilimitado sob demanda em torno de 1 / dia. Opções de FX e risco de sorriso 6.1 TAXONOMIA DE OPÇÕES DE BARREIRA As opções de barreira são o tipo mais comumente negociado de opções exóticas no mercado de FX. Eles são empregados em estruturas concebidas para proteger o risco de FX dos fluxos de caixa de uma empresa e para assumir exposições a visões sofisticadas sobre as taxas de câmbio FX por especuladores. Como tal, eles geram os riscos mais relevantes do livro de um fabricante de mercado típico. Vamos começar com a taxonomia de um tipo diferente de opção de barreira, incluindo também os produtos exóticos de toque-tipo nesta ampla categoria. Vamos começar com opções de barreira. A característica principal, comum a todos estes tipos de contratos exóticos, é a presença de uma barreira cuja quebra desencadeia um determinado evento. Definição 6.1.1. Barreira FX opção contrato. Uma opção de barreira de XXXYYY é um contrato em todos os aspectos igual a uma opção de baunilha simples de outra forma idêntica, sendo a única diferença que o pagamento do terminal depende da batida de um nível predefinido pela taxa de câmbio subjacente do FX. 77 Mais especificamente, as opções knock-in pagam o valor do terminal apenas se, durante a vigência do contrato, a barreira for violada pelo menos uma vez, enquanto as opções knock-out pagam o seu valor no termo apenas se o nível de barreira nunca for atingido. Se a barreira é estabelecida a um nível em relação ao qual o valor terminal da opção está fora do dinheiro, o contrato é considerado uma barreira padrão, pelo contrário, se o valor terminal estiver dentro do Contrato é denominado como um reverso O melhor conteúdo para sua carreira. Descubra o aprendizado ilimitado por demanda em torno de 1 dia. Recomendado para você Opções de FX e risco de sorriso O mercado de opções de FX representa um dos mercados mais líquidos e fortemente competitivos do mundo, e apresenta muitas sutilezas técnicas que podem prejudicar seriamente o comerciante desinformado e inconsciente. Este livro é um guia exclusivo para a execução de um livro de opções FX da perspectiva do criador de mercado. Ao encontrar um equilíbrio entre rigor matemático e prática de mercado e escrito pelo experiente médico Antonio Castagna, o livro mostra aos leitores como construir corretamente uma superfície de volatilidade inteira a partir dos preços de mercado das principais estruturas. Começando com as convenções básicas relacionadas aos principais negócios do FX e às estruturas básicas negociadas de opções de FX, o livro introduz gradualmente as principais ferramentas para lidar com o risco de volatilidade do FX. Em seguida, passa a analisar os principais conceitos da teoria de preços de opções e sua aplicação dentro de uma economia Black-Scholes e um ambiente de volatilidade estocástica. O livro também apresenta modelos que podem ser implementados para o preço e gerenciar opções de câmbio antes de examinar os efeitos da volatilidade sobre os lucros e perdas decorrentes da atividade de hedge. Como o modelo Black-Scholes é usado na atividade de negociação profissional os modelos de volatilidade estocástica mais adequados fontes de lucro e perda da atividade de hedge de Delta e volatilidade conceitos fundamentais de hedging de sorriso principais abordagens de mercado e variações do método Vanna-Volga volatilidade relacionados com gregos No modelo Black-Scholes preços das opções simples de baunilha, opções digitais, opções de barreira e as opções de opções exóticas menos conhecidas para monitorar os principais riscos de uma opção de FX. O livro é acompanhado por um CD Rom com modelos na VBA, demonstrando muitos Das abordagens descritas no livro. Notação e Acrônimos. 1 O mercado de FX. 1.1 Taxas de câmbio e contratos spot. 1.2 Contratos de swap outright e FX. 1.3 Contratos de opções de FX. 1.4 Principais estruturas de opções de FX negociadas. 2 Modelos de Preços para Opções de FX. 2.1 Princípios da teoria de preços de opções. 2.2 O modelo black8211scholes. 2.3 O modelo de Heston. 2.4 O modelo SABR. 2.5 A abordagem da mistura. 2.6 Algumas considerações sobre a escolha do modelo. 3 Hedging Dinâmico e Negociação de Volatilidade. 3.1 Considerações preliminares. 3.2 Um quadro geral. 3.3 Cobertura com volatilidade implícita constante. 3.4 Cobertura com atualização de volatilidade implícita. 3,5 Hedging Vega. 3.6 Hedging Delta, Vega, Vanna e Volga. 3.7 O sorriso da volatilidade e sua fenomenologia. 3.8 Exposições locais ao sorriso de volatilidade. 3.9 Cobertura de cenário e sua relação com hedge Vanna8211Volga. 4 A Superfície de Volatilidade. 4.1 Definições gerais. 4.2 Critérios para uma representação eficiente e conveniente da superfície de volatilidade. 4.3 Abordagens comumente adotadas para a construção de uma superfície de volatilidade. 4.4 Interpolação de sorriso entre greves: a abordagem Vanna8211Volga. 4.5 Algumas características da abordagem Vanna8211Volga. 4.6 Uma caracterização alternativa da abordagem Vanna8211Volga. 4.7 Interpolação de sorrisos entre expíries: estrutura implícita de termo de volatilidade. 4.8 Superfícies de volatilidade admissíveis. 4.9 Tendo em conta a borboleta do mercado. 4.10 Construindo a matriz de volatilidade na prática. 5 opções simples de baunilha. 5.1 Preços de opções simples de baunilha. 5.2 Ferramentas de mercado. 5.3 Opções de oferta / pedido para opções simples de baunilha. 5.4 Prazos de corte e spreads. 5.5 Opções digitais. 5.6 opções de baunilha plaina americana. 6 Opções de Barreira. 6.1 Uma taxonomia das opções de barreira. 6.2 Algumas relações de preços de opções de barreira. 6.3 Preços para opções de barreira em uma economia BS. 6.4 Fórmulas de preço para opções de barreira. 6.5 Opções de um toque (rebate) e sem toque. 6.6 Opções de barreira dupla. 6.7 Opções duplas sem toque e dupla-toque. 6.8 Probabilidade de atingir uma barreira. 6.9 Cálculo grego. 6.10 Opções de barreira de preços em outras configurações do modelo. 6.11 Barreiras de preços com entrega não-padrão. 6.12 Abordagem de mercado para opções de barreira de preços. 6.13 Diferenças bid / ask. 6.14 Frequência de monitorização. 7 Outras opções exóticas. 7.2 Opções de barreira à expiração. 7.3 Opções de barreira de janelas. 7.4 As opções de barreira first8211thn e knock-in8211knock-out. 7.5 Opções Auto-quanto. 7.6 Opções de início avançado. 7.7 Swaps de desvio. 7.8 Opções compostas, asiáticas e lookback. 8 Ferramentas e Análise de Gerenciamento de Risco. 8.2 Implementação do modelo LMUV. 8.3 Ferramentas de monitoramento de riscos. 8.4 Análise de risco das opções simples de baunilha. 8.5 Análise de risco das opções digitais. 9 Correlação e Opções de FX. 9.1 Considerações preliminares. 9.2 Correlação na configuração BS. 9.3 Contratos dependendo de várias taxas spot FX. 9.4 Lidar com o sorriso de correlação e volatilidade. 9.5 Vinculando sorrisos de volatilidade. Voltilidade Sorriso O que é um Sorriso de Volatilidade Um sorriso de volatilidade é uma forma de gráfico comum que resulta da plotagem do preço de exercício e da volatilidade implícita de um grupo de opções com a mesma data de vencimento. O sorriso da volatilidade é assim chamado porque olha como uma pessoa que sorri. A volatilidade implícita é derivada do modelo de Black-Scholes, ea volatilidade ajusta-se de acordo com o prazo de vencimento das opções ea extensão em que ele está dentro do dinheiro (moneyness). BREAKING DOWN Volatilidade Sorriso As mudanças em um preço de exercício de opções afetam se a opção está in-the-money ou out-of-the-money. Quanto mais uma opção for in-the-money ou out-of-the-money, maior será a sua volatilidade implícita. A relação entre uma opção de volatilidade implícita e preço de exercício pode ser visto no gráfico abaixo. A Volatilidade Sorriso Enigma O sorriso volatilidade é peculiar porque não é previsto pelo modelo Black-Scholes, que é usado para preço de opções e outros derivados. O modelo Black-Scholes prevê que a curva de volatilidade implícita é plana quando plotada em relação ao preço de exercício. Seria de esperar que a volatilidade implícita fosse a mesma para todas as opções com vencimento na mesma data, independentemente do preço de exercício. Explicações para Volatilidade Sorriso Existem várias explicações para o sorriso de volatilidade. O sorriso da volatilidade pode ser explicado pela demanda do investor para opções da mesma data de expiração mas de preços de batida díspares. Em-o-dinheiro e out-of-the-money opções são geralmente mais desejados pelos investidores do que no dinheiro opções. Como o preço de uma opção aumenta tudo o mais igual, a volatilidade implícita do ativo subjacente aumenta. Como a demanda aumentada aumenta os preços de tais opções, a volatilidade implícita para essas opções parece ser maior. Outra explicação para o paradigma enigmático de volatilidade implícita no preço de exercício é que as opções com preços de exercício cada vez mais distantes do preço à vista do ativo subjacente representam movimentos extremos de mercado ou eventos de cisne negro. Esses eventos são caracterizados por extrema volatilidade e aumentar o preço de uma opção. Implicações para Investir O sorriso de volatilidade é usado na análise de uma série de investimentos. Não pode ser observado diretamente em mercados de câmbio de balcão. Embora os investidores possam usar a volatilidade e os dados de risco para pares de moedas específicos para criar um sorriso de volatilidade para um preço de exercício específico. Os derivativos de ações mostram pares de preço e volatilidade, permitindo que o sorriso seja criado com relativa facilidade. O sorriso da volatilidade foi visto primeiramente após o ruído elétrico 1987 do mercado de valores de acção. E não estava presente antes. Isso pode ser o resultado de mudanças no comportamento dos investidores, como o medo de outro acidente ou cisne negro. Bem como questões estruturais que vão contra os pressupostos de precificação de opções Black-Scholes.